Özkaynak Maliyeti ve Özkaynak Getirisi
Şirketler, ticari operasyonları başlatmak ve yürütmek için sermaye gerektirir. Sermaye, hisse ihracı, tahviller, krediler, sahiplerinin katkıları vb. gibi birçok yöntem kullanılarak elde edilebilir. Sermaye maliyeti, öz sermaye (hisse ihracı için katlanılan maliyet) veya borç sermayesi (faiz maliyeti) elde etmek için katlanılan maliyeti ifade eder. Bu yazıda öz sermaye konusuna odaklanacağız. Makale, öz sermayenin ne anlama geldiğine, öz sermaye maliyetine ve bunun nasıl hesaplandığına ilişkin net bir açıklamanın yanı sıra öz sermaye getirisi ve hesaplama formülüne ilişkin bir açıklama sağlayacaktır. Öz sermaye maliyeti ile özkaynak kârlılığı arasındaki benzerlikler ve farklılıklar da tartışılır.
Özkaynak Maliyeti Nedir?
Özkaynak maliyeti, yatırımcıların/hissedarların talep ettiği getiriyi veya bir yatırımcının firma hisselerine özsermaye yatırımı yapmak için beklediği tazminat miktarını ifade eder. Öz sermaye maliyeti önemli bir ölçüdür ve firmanın alınan risk düzeyi için yatırımcılara ne kadar getiri ödenmesi gerektiğini belirlemesine olanak tanır. Öz sermaye maliyeti, borç sermayesi gibi diğer sermaye biçimleriyle de karşılaştırılabilir, bu da daha sonra firmanın hangi sermaye türünün en ucuz olduğuna karar vermesine olanak tanır.
Öz sermaye maliyeti şu şekilde hesaplanır: Es=Rf + βs (R M-Rf). Bu denklemde, Es menkul kıymetin beklenen getirisidir, Rf devlet menkul kıymetleri tarafından ödenen risksiz oranı ifade eder (bu eklenir çünkü riskli bir yatırımın getirisi her zaman hükümetin risksiz oranından daha yüksektir), βs piyasa değişikliklerine duyarlılığı ifade eder ve RM piyasa getiri oranı, burada (RM-Rf) piyasa riski primini ifade eder.
Özkaynak Getirisi nedir?
Özsermaye getirisi, şirketin öz sermayesine yatırım yapan hissedarlar ve yatırımcılar için çok yararlı bir formüldür, çünkü öz sermaye yatırımlarından ne kadar getiri elde edebileceklerini görmelerini sağlar. Öz sermaye getirisi, hissedarların fonlarına yatırım yaparak elde edilen kârları ölçtüğü için şirketin finansal istikrarı ve karlılığının iyi bir ölçüsüdür.
Özkaynak Getirisi, Özkaynak Kârlılığı=Net Gelir/Özkaynak ile hesaplanır. Net gelir, bir firma tarafından elde edilen gelirdir ve öz sermaye, hissedarlar tarafından firmaya katkıda bulunan sermayeyi ifade eder.
Özkaynak Maliyeti ve Özkaynak Getirisi
Özkaynak maliyeti ve özkaynak getirisi birbiriyle yakından ilişkili kavramlardır. İkisi arasındaki temel farklardan biri, işletme perspektifinde öz sermaye maliyetinin bir maliyet olması ve şirketin perspektifinde özkaynak kârlılığının bir gelir olmasıdır. Öz sermaye maliyeti ile özsermaye getirisi arasındaki karşılaştırma da önemli içgörüler sağlayabilir; özsermaye getirisi sermaye maliyetinden daha yüksek olan bir şirket finansal olarak istikrarlı bir firmadır.
Özet:
• Öz sermaye maliyeti, yatırımcıların/hissedarların talep ettiği getiriyi veya bir yatırımcının firma hisselerine özsermaye yatırımı yapmak için beklediği tazminat miktarını ifade eder.
• Öz sermaye getirisi, şirketin öz sermayesine yatırım yapan hissedarlar ve yatırımcılar için çok yararlı bir formüldür, çünkü öz sermaye yatırımlarından ne kadar getiri elde edebileceklerini görmelerini sağlar.
• İkisi arasındaki temel farklardan biri, işletme açısından öz sermaye maliyetinin bir maliyet ve şirket açısından özkaynak kârlılığının bir gelir olmasıdır.
