Vadeli İşlemler ve Swaplar
Türev ürünler, değeri bir dayanak varlığın değerine veya bir endeksin değerine bağlı olan finansal araçlardır. Türevler, risk yönetimi, riskten korunma, spekülasyon, portföy yönetimi ve arbitraj fırsatları gibi çeşitli amaçlar için kullanılır. Bu tür yaygın olarak tartışılan iki türev, takas ve vadeli işlemlerdir. Swaplar ve vadeli işlemler birbirinden oldukça farklıdır ve bir dizi farklı senaryoda kullanılır. Aşağıdaki makale, her türev türü hakkında net bir açıklama sunar ve her birinin nasıl benzer ve birbirinden farklı olduğunu gösterir.
Takas
Takas, gelecekte belirlenen bir tarihte nakit akışlarını takas etmeyi kabul eden iki taraf arasında yapılan bir sözleşmedir. Yatırımcılar genellikle varlıkları tasfiye etmek zorunda kalmadan varlık tutma pozisyonlarını değiştirmek için takasları kullanırlar. Örneğin, bir firmada riskli hisse senedi tutan bir yatırımcı, riskli hisse senedini satmadan daha düşük riskli sabit gelir akışı için temettü getirilerini değiştirebilir. İki yaygın takas türü vardır; para takası ve faiz oranı takası.
Faiz oranı takası, iki taraf arasında, faiz oranı ödemelerini değiştirmelerine izin veren bir sözleşmedir. Ortak bir faiz oranı takası, sabit faizli bir kredinin faiz ödemelerinin değişken faizli bir kredi ödemeleriyle değiştirildiği değişken bir takas için sabittir. Para takası, iki taraf farklı para birimleri cinsinden nakit akışlarını değiştirdiğinde gerçekleşir.
Gelecek
Vadeli işlem sözleşmesi, alıcının belirli bir varlığı, önceden belirlenmiş bir tarihte teslim edilecek belirli bir fiyattan satın almasını ve satıcının satmasını zorunlu kılar. Alınıp satılan varlıklar, fiziksel mallar veya finansal araçlar olabilir. Vadeli işlem sözleşmeleri, borsada işlem görebilecekleri şekilde standartlaştırılmıştır. Vadeli işlem sözleşmeleri, işlemin her iki uçta da tamamlanmasını garanti eden bir takas odasından geçtiği için temerrüt olasılığı çok düşüktür. Vadeli işlem sözleşmeleri günlük olarak piyasaya işaretlenir, yani takas günlük olarak yapılır ve marj gerekliliğin altına düşerse hesabı gerekli marja geri getirmek için bir teminat tamamlama çağrısı yapılır. Vadeli işlem sözleşmeleri, fiziki teslimat yapılarak veya nakit olarak ödenerek kapatılabilir.
Vadeli işlemler genellikle risklerden korunmak ve kar elde etmek amacıyla fiyat hareketlerinin spekülasyonunu yapmak için kullanılır. Büyük şirketler, fiyat dalgalanması riskinden korunmak için vadeli işlemleri, tüccarlar ise kâr elde etmek amacıyla fiyat hareketlerini tahmin etmek için vadeli işlemleri kullanır.
Takas ve Gelecek
Swap'lar ve vadeli işlemler, değerlerini bir dizi dayanak varlıktan alan özel finansal araç türleri olan türevlerdir. Vadeli işlem sözleşmeleri borsada işlem görür ve bu nedenle standart sözleşmelerdir, oysa takaslar genellikle tezgah üstüdür (OTC), yani belirli gereksinimlere göre özel olarak hazırlanabilecekleri anlamına gelir. İkisi arasındaki bir diğer önemli fark, vadeli işlemlerin bir marjın korunmasını gerektirmesidir ve marjın gerekliliğin altına düşmesi durumunda tacirin marj çağrılarına maruz kalma olasılığı vardır. Takasların avantajı, marj çağrısı olmamasıdır.
Özet:
Takas ve Gelecek Arasındaki Fark
• Swaplar ve vadeli işlemler, değerlerini bir dizi dayanak varlıktan alan özel finansal araç türleri olan türevlerdir.
• Takas, gelecekte belirlenen bir tarihte nakit akışlarını takas etmeyi kabul eden iki taraf arasında yapılan bir sözleşmedir.
• Vadeli işlem sözleşmesi, alıcının belirli bir varlığı, önceden belirlenmiş bir tarihte teslim edilecek belirli bir fiyattan satın almasını ve satıcının satmasını zorunlu kılar.
• Vadeli işlem sözleşmeleri borsada işlem görür ve bu nedenle standart sözleşmelerdir, oysa takaslar genellikle tezgah üstüdür (OTC); özel gereksinimlere göre özel olarak üretilebilirler.
• Vadeli işlemler, marjın gerekliliğin altına düşmesi durumunda işlemcinin marj tamamlama çağrısına maruz kalma olasılığı ile bir marjın korunmasını gerektirir, ancak takaslarda marj tamamlama çağrısı yoktur.
