Süre ve Değiştirilmiş Süre
Süre ve değiştirilmiş süre, yatırımlar, özellikle hisse senetleri ve tahviller alanında sıklıkla karşılaşılan terimlerdir. Verimli bir yatırımcı olmak için, ikisi arasındaki farkı bilmek gerekir. Süre, herhangi bir finansmanın nakit akışını ifade eder. Getiri veya yatırım getirisini etkileyen çok önemli bir faktördür. Geri ödemeleri almadan önce beklenen süre olabileceği gibi kendi içinde bir takım şeylerdir ve yüzde olarak fiyat değişimi de olabilir. Karışıklık yaratan budur ve dolayısıyla bu sorunu çözmek için Süre (Macaulay Süresi) ve Değiştirilmiş Süre olmak üzere iki terim vardır.
Macaulay Süresi
Macaulay Duration, Fredrick Macaulay tarafından 1938'de icat edildi, aynı zamanda sadece Süre olarak da bilinir. Geri ödemelerin alınmasından önceki ağırlıklı ortalama süreyi ifade eder. Yalnızca sabit getiri oranına sahip yatırımlara uygulanır
Değiştirilen Süre
Değiştirilmiş Süre, getirideki birim değişikliğe göre fiyattaki (yüzde) değişikliği ölçen bir araçtır. Ayrıca verim açısından fiyatların logaritmik türevi veya basitçe fiyat duyarlılığı olarak da adlandırılır. Yatırımın sabit getirili olup olmadığına bakılmaksızın, yalnızca getiriye bağlıdır. Tahvil fiyatının sonlu faiz oranına duyarlılığını kontrol etmek için kullanılır. Daha esnek olduğu için Değiştirilmiş Süre, Macaulay Süresinden daha popülerdir.
Normalde verim sürekli birleştirilirse, her iki süreyi kullanarak ulaştığımız değerler aynıdır. Sonuçlar hala karşılaştırılabilir olsa da, farklılıklar yalnızca verim periyodik olarak birleştirildiğinde ortaya çıkar.
Yatırımcının doğru ve daha az riskli yatırım kararları alabilmesi için hem tahvilin hem de hisse senedinin vadelerini hesaplayabilmesi ihtiyatlıdır.
Kısaca:
• Süre ve Değiştirilmiş Süre, yatırımcılara yardımcı olacak yatırım araçlarıdır
• Süre, geri ödemelerden önceki ortalama ağırlıklı süreyi ölçerken, Değiştirilmiş Süre, getirilere göre fiyat yüzdesindeki değişime daha fazla odaklanır
• Değiştirilmiş Süre daha esnek olduğundan, Süre'den daha sık kullanılır
• Süre, nakit akışının sabitlenmesini gerektirirken Değiştirilmiş Süre diğer durumlar için de geçerlidir
