Mevcut Getiri ve Vadeye Kadar Getiri
Tahvil, piyasada işlem gören ve birçok özelliği, vadesi, risk ve getiri düzeyi olan bir borç senedi şeklidir. Tipik bir tahvil sahibi (borç veren), borçludan bir faiz oranına hak kazanacaktır. Bu faiz, 'getiri' olarak bilinir ve vade süresine ve piyasada geçerli olan faiz oranlarına bağlı olarak borç veren tarafından alınır. Bu makale, iki verim biçimini araştırıyor; "cari getiri" ve "vadeye kadar getiri" (YTM), ikisi arasındaki farkları açıkça vurgular.
Mevcut Getiri Nedir?
Cari getiri, cari dönemde tahvil sahibine ödenen faiz oranıdır. Mevcut getiri, tahvilin vadesine kadar elde tutulmasının değerini yansıtmaz. Örneğin, nominal değeri 1000$ olan ve getirisi %5 olan bir tahvil satın alırsam ve onu bir yıl boyunca elimde tutarsam, yıl sonunda 1000$'lık nominal değeri artı %5'lik hisse faizimi alırdım. bir yıllık tahvil (bu dönemde faiz oranlarında herhangi bir değişiklik olmadığı varsayılarak). Cari getiri, yıllık nakit akışlarının piyasa fiyatına bölünmesiyle hesaplanır; bu nedenle, piyasa fiyatlarındaki dalgalanma, bir tahvilin mevcut getirisini büyük ölçüde etkileyecektir.
Vadeye Kadar Getiri (YTM) Nedir?
Vadeye kadar getiri (YTM) aynı zamanda tahvillerle ilişkili bir faiz oranıdır ancak tahvil sahibinin tahvilin vade tarihine kadar alacağı tüm getiriyi yansıtır. YTM'nin hesaplanması, tahvilin nominal değeri, kupon oranı, piyasa fiyatı ve vade tarihi gibi bir dizi değişkeni içerdiğinden mevcut getiriden daha karmaşıktır. Piyasa oranlarındaki dalgalanmalar nedeniyle tahvil sahipleri tarafından alınan kupon ödemelerinin yeniden yatırılacağı oranı doğru bir şekilde tahmin etmek zor olduğundan, YTM tahvil sahibine toplam getiri hakkında bir tahmin verir. Tahvil fiyatı ile YTM arasındaki ilişki ters bir ilişkidir ve YTM arttığında tahvilin fiyatı düşer ve bunun tersi de geçerlidir.
Mevcut Getiri vs Vadeye Kadar Getiri
Cari getiri ve YTM, tahvil sahibine tahvilin satın alınması durumunda beklenebilecek getiri oranı hakkında bir fikir verir. Bu iki faiz biçimi, cari getiri cari dönemde ödenen faiz olması ve YTM'nin tahvili vadeye kadar elinde tutan tahvil sahibine toplam getirisini yansıtması bakımından birbirinden farklıdır. Mevcut getiriden farklı olarak YTM, yeniden yatırım riskini (kupon makbuzlarının yeniden yatırım oranı) dikkate alır. Ayrıca, YTM'si mevcut getirisinden daha yüksek olan bir tahvilin indirimli satılacağı (tahvilin fiyatı düştüğünde YTM'nin arttığı) söylenir ve YTM'si mevcut getirisinden daha düşük olan bir tahvilin primli satılacağı söylenir.. YTM ve cari getiri eşit olduğunda, tahvilin "baş" (yüz değeri) üzerinden satıldığı söylenir.
Mevcut Getiri ile Vadeye Kadar Getiri arasındaki fark nedir?
• Tipik bir tahvil sahibi (borç veren), borçludan bir faiz oranına hak kazanır. Bu faiz, 'getiri' olarak bilinir ve vade süresine ve piyasada geçerli olan faiz oranlarına bağlı olarak borç veren tarafından alınır.
• Cari getiri, cari dönemde tahvil sahibine ödenen faiz oranıdır. Mevcut getiri, tahvilin vadesine kadar elde tutulmasının değerini yansıtmaz
• Vadeye kadar getiri (YTM) aynı zamanda tahvillerle ilişkili bir faiz oranıdır ancak tahvil sahibinin tahvilin vade tarihine kadar alacağı getirinin tamamını yansıtır ve kupon makbuzlarının yeniden yatırım riskini dikkate alır.
