Anahtar Farkı – Bugünkü Değer ve Net Bugünkü Değer
Mevcut değer ve net bugünkü değer aynı kavram etrafında döner ve net bugünkü değer, mevcut değerin bir uzantısı olarak yorumlanabilir. Enflasyonun etkileri fonların değerini düşürür; dolayısıyla paranın zaman değerini dikkate alarak etkin iş kararları verebilmek için şimdiki değer kavramı geliştirilmiştir. Bugünkü değer ile net bugünkü değer arasındaki temel fark, bugünkü değerin gelecekteki değerinin aksine nakit akışının bugünkü değeri, net bugünkü değer ise gelecekteki nakit girişlerinin bugünkü değeri ile nakit çıkışları arasındaki farktır.
Şimdiki Değer Nedir?
Mevcut değer, bileşik faizle yatırılmış olsaydı gelecekteki değerinin aksine nakit akışının şu anki değeridir. Basitçe, bu, fonların bugünün şartlarında belirli bir faiz oranında ("iskonto faktörü/oran" olarak adlandırılır) yatırılması durumunda, belirli bir gelecek dönemin sonunda bir yatırımcının ne kadar fona sahip olacağını hesaplar. İskonto faktörleri, yıl sayısına karşılık gelen iskonto faktörünü gösteren mevcut değer tablosu aracılığıyla kolaylıkla elde edilebilir.
Örn. Bir borç veren, tüm tutarı 2 yılın sonunda %10'luk bir faiz oranıyla ödemeyi kabul eden bir borçluya 10.000 ABD Doları verir. Bugünkü dönemde bu miktar, 'a eşittir.
10,000$ 0,826 (2 yıl için %10 İndirim faktörü)=8,260$
Net Bugünkü Değer nedir?
Net Bugünkü Değer (NPV), gelecekteki nakit girişlerinin bugünkü değeri ile nakit çıkışları arasındaki farktır. NPV, sermaye projelerinin finansal uygulanabilirliğini değerlendirmek için en yaygın kullanılan yatırım değerlendirme tekniklerinden biridir. Burada, gelecekteki tüm nakit girişleri ve çıkışları, projeden gerekli getiri oranında iskonto edilecektir.
Örn. ANK Ltd, üretimini artırmak için yeni bir fabrika yatırımı yapmayı planlıyor. Aşağıdaki bilgileri göz önünde bulundurun.
- Yatırım projesi 4 yıllık bir süreyi kapsayacak
- İlk yatırım 12.500$ olup, Yıl 0'a (bugün) yatırılacaktır
- Yatırım 2.000$ artık değere sahip
- Nakit girişleri ve çıkışları 1. Yıldan 4. Yıla kadar gerçekleşecek
- İşletme nakit akışları üzerinden Vergi @ %25 gecikmiş olarak ödenecektir (bir yıl için vergi gelecek yıl ödenecektir)
- Nakit akışlarında %10 indirim oranı kullanılarak indirim yapılacaktır
Yukarıdaki proje -6,249,8'lik bir NPV üretir, bu da proje gerçekleşirse bugünün şartlarında -6,249,8 net nakit akışı oluşturacağı anlamına gelir. Bu, bugünkü değerde bir kayıp olduğu için, bu projeyi üstlenmek ANK Ltd. için bir fayda sağlamaz.
NPV için karar kriterleri,
- Pozitif bir NPV oluşturuyorsa projeyi kabul edin
- Negatif bir NPV oluşturuyorsa projeyi reddet
Şekil 1: NPV, şirketin tüm seçeneklere yatırım yapacak kaynaklara sahip olmadığı durumlarda iki veya daha fazla yatırım seçeneği arasında seçim yapmak için yararlı bir kriterdir
Mevcut Değer ile Net Bugünkü Değer arasındaki fark nedir?
Mevcut Değer ve Net Bugünkü Değer |
|
| Mevcut değer, gelecekteki değerinin aksine nakit akışının bugünkü değeridir. | Net bugünkü değer, gelecekteki nakit girişlerinin bugünkü değeri ile nakit çıkışlarının bugünkü değeri arasındaki farktır. |
| Nakit Akışları | |
| Mevcut değer tek bir nakit akışı için hesaplanabilir. | Net bugünkü değer, nakit girişlerinin ve çıkışlarının net etkisini hesaplar. |
| Yatırım Değerlemesinde Kullanım | |
| Yatırım değerlemesinde bugünkü değer kavramı kullanılır | Net bugünkü değer, bir yatırım değerlendirme tekniği olarak kullanılır. |
Özet – Bugünkü Değer ve Net Bugünkü Değer
Mevcut değer ile net bugünkü değer arasındaki fark önemli değildir ve her ikisi de paranın zaman değerini hesaba katarak bir finansal kararı değerlendirme kavramına dayanmaktadır. NPV, farklı iskonto oranları için hesaplandığında ortaya çıkan NPV değişeceğinden, bir yatırımdan gereken getiri oranı yönetim tarafından açıkça kararlaştırılmalıdır. Çok faydalı olmakla birlikte, NPV'nin, yatırımın tamamlanmasının birkaç yıl sürmesi durumunda tahmin edilmesi zor olan tahmini nakit akışlarına dayandığını belirtmek gerekir.
