Anahtar Farkı – Teminatlı ve Teminatsız Tahvil
Teminatlı ve teminatsız tahvil arasındaki temel fark, teminatlı tahvilin, tahvil ihraççısı tarafından teminat olarak belirli bir varlığın rehin edilmesiyle teminat altına alınan bir tahvil türüdür, teminatsız tahvil ise bir tahvil türüdür. teminata karşı teminat altına alınmamıştır. Tahvil, şirketler veya hükümetler tarafından yatırımcılara proje ve genişleme amaçlı fon elde etmek amacıyla ihraç edilen bir borçlanma aracıdır. Faiz oranı ve vade süresi olan nominal bir değerde (tahvilin nominal değeri) ihraç edilirler. Güvenli ve teminatsız tahviller, birçokları arasında iki popüler tahvil türüdür.
Güvenli Tahvil Nedir?
Teminatlı tahvil, tahvilin ihraççısı tarafından teminat olarak belirli bir varlığın rehin edilmesiyle teminat altına alınan bir tahvil türüdür. Ödememe nedeniyle temerrüde düşme durumunda, ihraççı varlığın mülkiyetini tahvil sahibine devretmek zorundadır. Teminatlı tahviller, tahvil ihracının finanse etmek için kullanıldığı projeden kaynaklanan gelir akışı ile de güvence altına alınabilir. İpotek bonoları ve ekipman güven sertifikaları, yaygın olarak kullanılan teminatlı bonoların iki şeklidir.
İpotek Tahvili
İpotek tahvili, bir ipotek veya ipotek havuzu tarafından güvence altına alınan bir tahvildir. Bu tahviller tipik olarak, önemli miktarda mülke sahip şirketler tarafından gayrimenkul holdingleri tarafından desteklenir; burada yasal bir talep, şirketin ödemeleri yapmaması durumunda tahvil sahibine ipotekli varlığa sahip olma hakkı verir. İpotek tahvilleri, en yaygın teminatlı tahvil türleridir.
Ekipman Güven Sertifikası
Ekipman güven sertifikası, kolayca taşınabilen veya satılan bir varlık tarafından finanse edilir. Ekipmanın mülkiyeti bir güvene aittir ve yatırımcılar belirli bir şirkete fon sağlama aracı olarak güven sertifikaları satın alabilirler. Sermaye geri ödemeleri ve faiz, şirket tarafından yatırımcılara ödeme yapan tröst tarafından ödenir. Borç ödemeleri tamamlandığında varlığın mülkiyeti tröst tarafından şirkete geri devredilir.
Teminatsız Tahvil Nedir?
Borç olarak da adlandırılan teminatsız tahvil, teminata karşı teminat altına alınmayan bir tahvil türüdür. Bir şirketin yatırımcılardan finansman sağlamak amacıyla teminatsız bir tahvil çıkarabilmesi için, kredi itibarı iyi olan tanınmış bir şirket olması gerekir. Kredi notu, genellikle bir kredi derecelendirme kuruluşu olan bağımsız bir kuruluş tarafından, şirketin finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini değerlendirdikten sonra sunulur.
Teminatsız bir tahvilde, tahvil ihraççısı temerrüde düşerse tahvil sahibi yatırımın değerini geri alamaz. Bu nedenle teminatsız olmaları nedeniyle teminatlı tahvillere göre oldukça riskli araçlardır ve yüksek faizli ödemelerle desteklenirler. Teklif edilen faiz oranı, büyük ölçüde şirketin veya kamu kuruluşunun finansal istikrarına ve güvenilirliğine bağlıdır.
Devlet teminatsız tahvillerinde temerrüt olasılığı ve içsel risk, şirket tahvillerine kıyasla çok düşüktür. Hükümetler tahvilleri geri ödemek için ek fonlara ihtiyaç duyduğunda, artan fonlara erişim sağlamak için vergiler artırılır. Bir hükümet organının tasfiye ilan ettiği nadir durumlarda bile, tahviller genellikle diğer devlet organları tarafından karşılanır. Öte yandan, kurumsal teminatsız tahvillerin temerrüt riski daha yüksektir ve şirket tasfiye edilecekse, tahvil sahipleri yatırımlarının en azından bir kısmını hissedarlar ödenmeden önce alırlar.
Şekil 01: Teminatsız Tahvil
Güvenli ve Teminatsız Tahvil arasındaki fark nedir?
Güvenli ve Teminatsız Tahvil |
|
| Güvenli tahvil, tahvil ihraççısı tarafından teminat olarak belirli bir varlığın rehin edilmesiyle teminat altına alınan bir tahvil türüdür. | Teminatsız tahvil, teminata karşı teminat altına alınmayan bir tahvil türüdür. |
| Faiz Oranı | |
| Teminatlı bir tahvil için geçerli olan faiz oranı, teminatsız bir tahvil için geçerli olan orandan daha düşüktür. | Teminatsız tahviller, içsel risk nedeniyle daha yüksek faiz oranlarına maruz kalır. |
| Varsayılan Risk | |
| Teminatlı bir tahvilin temerrüt riski genellikle düşüktür, çünkü ödeme yapılmaması varlığın tahvil ihraççısına zarar vermesine neden olur. | Devlet teminatsız tahvilin temerrüt riski genellikle düşüktür, dolayısıyla iyi bir kredi notuna sahip bir şirket tarafından ihraç edilen teminatsız tahvilin temerrüt riski de öyle. |
Özet – Teminatlı ve Teminatsız Tahvil
Teminatlı ve teminatsız tahvil arasındaki fark, esas olarak bir teminatın dahil olup olmamasına bağlıdır. Faiz oranları ve temerrüt olasılığına göre de özellikleri farklılık göstermektedir. Teminatlı tahvil, risklere karşı daha az toleransı olan yatırımcılar için uygun bir yatırımdır. Teminatsız bir tahvilin getirisi ve riski, düşük riskli ve düşük getiriden yüksek riskli ve yüksek getiriye kadar önemli ölçüde değişebilir.
Güvenli ve Teminatsız Tahvilin PDF Sürümünü İndir
Bu makalenin PDF sürümünü indirebilir ve alıntı notlarına göre çevrimdışı amaçlarla kullanabilirsiniz. Lütfen PDF sürümünü buradan indirin Güvenli ve Teminatsız Tahvil Arasındaki Fark.
