LBO vs MBO
Şirket dünyasının dışından biri için LBO ve MBO gibi terimler tuhaf görünebilir, ancak bunlar iş çevrelerinde yaygın olarak kullanılan kelimelerdir. LBO Kaldıraçlı Satın Alma anlamına gelirken, MBO yönetim Satın Almadır. MBO'nun LBO'dan tamamen farklı olduğunu düşünen birçok kişi olsa da, uzmanlar MBO'nun, şirketin etkin kontrolünü devralan bir dış değil, iç yönetim ile LBO'nun özel bir durumu olduğunu söylüyor. Bu makale, LBO ve MBO arasındaki farkları netleştirmeye çalışmaktadır.
LBO nedir?
Yabancı biri, tipik olarak bir şirketi kontrol etme konusunda çıkarı olan bir kişi, şirketin öz sermayesini kontrol edebilmek için şirketin yeterli hissesini satın almak için para düzenlediğinde, buna Kaldıraçlı Satın Alma denir. Genellikle, bu yatırımcı, satın alınan şirketin varlıklarını satarak geri dönen çok yüksek bir para yüzdesi ödünç alır. Para genellikle bankalardan ve borç sermaye piyasalarından gelir. Tarih, hiç parası olmayan veya çok az parası olan kişilerin LBO aracılığıyla bir şirkette kontrol yetkilerini elde ettiği LBO örnekleriyle doludur. Şaşırtıcı olan, satın alınan şirketin varlıklarının ödünç alınan para için teminat olarak kullanılmasıdır. Para toplamak için, edinen şirket, yatırımcılara doğası gereği riskli olan ve prosedürde önemli riskler bulunduğundan yatırım derecesi olarak kabul edilmemesi gereken tahviller çıkarır. Genel olarak, LBO'daki borç kısmı %50-85 arasında değişmektedir, ancak LBO'nun %95'inden fazlasının borçla gerçekleştirildiği durumlar olmuştur.
MBO nedir?
MBO, bir LBO türü olan Yönetim Satın Alma işlemidir. Burada şirketin kontrolünü satın almaya çalışan yabancılar yerine şirketin iç yönetimidir. Bu genellikle yöneticilerin, hissedarlar ve dolayısıyla kâr ortakları haline geldikçe şirketin işlerini iyileştirmeye daha fazla ilgi duymalarını sağlamak için başvurulur. MBO gerçekleştiğinde, halka açık bir şirket özel hale gelir. MBO, organizasyonun yeniden yapılandırılmasını etkiler ve ayrıca satın alma ve birleşmelerde önem kazanır. MBO'nun bugünlerde yöneticiler tarafından şirketi daha düşük bir fiyata satın almak için kullanıldığını ve ardından büyük bir fayda sağlamak için hisse fiyatlarını artırmak için değişiklikleri etkilediğini söyleyen insanlar var. Bu görüşün destekçileri, yöneticilerin çıktıyı ve dolayısıyla hisse senedi fiyatlarını düşürmeyi yanlış yönetmeye çalıştıklarını söylüyor. Ucuz bir oranda kontrolü ele geçirdikleri başarılı bir MBO'dan sonra, hisse senetlerini aniden yükseltmek için şirketi verimli bir şekilde yönetirler.
Kısaca:
LBO vs MBO
• LBO, bir şirketin kontrolünü ele geçirmek için dışarıdan biri borçları düzenlediğinde gerçekleşen kaldıraçlı satın alma işlemidir.
• MBO, bir şirketin yöneticilerinin bir şirketteki hisseleri satın alarak şirkete sahip olduklarında yönetimin satın almasıdır.
• LBO'da, dışarıdan gelen kendi yönetim ekibini yerine koyarken MBO'da mevcut yönetim ekibi devam eder
• MBO'da yönetim, hissedarların istediği gibi kontrolü ele geçirmek için kendi parasını koyar.
