Anahtar Fark – ROIC ve ROCE
ROIC (Yatırılan Sermayenin Getirisi) ve ROCE (İstihdam Edilen Sermayenin Getirisi), mali yıl sonu için hesaplanan iki temel orandır. Bu iki önlem, sınırlı farklılıklarla büyük ölçüde benzer niteliktedir. ROIC ve ROCE arasındaki temel fark, esas olarak hesaplanma biçiminde yatmaktadır; ROIC, yatırılan toplam sermayenin verimliliğini ölçerken ROCE, ticari operasyonların verimliliğini denetlemek için bir ölçüdür.
ROIC nedir?
ROIC (Yatırılan Sermaye Getirisi), şirketin sermayeyi karlı yatırımlara tahsis etme yeteneğini değerlendiren bir ölçüdür. Başka bir deyişle, bu, işletmenin gelir elde etmek için fonları ne kadar iyi kullandığını gösterir. ROIC aşağıdaki gibi hesaplanır.
ROIC=(Net gelir – Temettüler) / Kullanılan Sermaye
- Net gelir – mali yıl için toplam kazanç
- Temettü – hissedarlara kardan ödenen fonların toplamı
- Kullanılan Sermaye – borç ve özsermaye ve ortalama tutarın eklenmesi (Açılış sermayesi + Kapanış sermayesi) /2.
- Borç – krediyle alınan fonlar
- Equity – hissedarlar tarafından sağlanan sermaye
ROIC'nin faydalı olması için, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) ile karşılaştırılmalıdır. ROIC, WACC'yi aşarsa, bu, şirketin mali yıl boyunca değer yarattığının bir göstergesidir.
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC)
Bu, her kategorinin katkısını orantılı olarak dikkate alarak şirketin sermaye maliyetinin hesaplanmasıdır.
Örn. Şirketin sermayesi borç ve öz sermayeden oluşuyorsa, WACC,
- Toplam sermayeye oranı olarak öz sermayenin maliyeti nedir?
- Toplam sermayeye oranı olarak borcun maliyeti nedir?
WACC, şirketin sermayeye katkıda bulunanlar için ödemesi gereken ortalama sermaye maliyetini hesaplayan önemli bir ölçüdür. Bu, şirketin hissedarlarına değer yaratabilmesi için kazanması gereken asgari getiri oranıdır. ROIC ve WACC arasındaki farka bazen bir firmanın 'fazla getirisi' veya ekonomik kârı denir.
Net gelir toplam kazanç olduğundan, bu, tüm ticari faaliyetlerin kazanç ve kayıplarından sonra hesaplanır. Ancak, kâr veya zarar (örneğin, döviz dalgalanmalarından kaynaklanan kazanç veya kayıp) getiren tek seferlik işlemler, normal ticari faaliyetlerle ilgili olmadığı için ROIC'nin doğruluğunu az altır. Bu nedenle, gelir tablosundaki fiili net gelir tutarından ziyade, ana faaliyet faaliyetlerinden elde edilen gelirin elde edilmesi daha etkilidir. ROIC, ortalama bir ölçüdür, dolayısıyla bu, bireysel varlıklar veya iş segmentleri tarafından performansı ve değer üretimini göstermez.
ROCE nedir?
ROCE (İstihdam Edilen Sermaye Getirisi), şirketin kullandığı sermaye ile ne kadar kar elde ettiğini hesaplayan ölçüdür. Bu nedenle, ROCE hem karlılık hem de verimlilik oranı haline gelir. ROCE şu şekilde hesaplanır, ROCE=Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç / Kullanılan Sermaye
ROCE ne kadar yüksek olursa, sermayenin şirket tarafından kullanılma şekli o kadar verimli olur. Şirketlerin, işin istikrarlı olduğunu ve yatırımcıların bunları cazip yatırım seçenekleri olarak gördüklerini gösterdiğinden, yukarı yönlü bir trend sağlamak için yıllar içinde artan bir ROCE'yi sürdürmeleri de önemlidir. ROIC'ye benzer şekilde, bu ölçü de ayrı varlıklara ilişkin ayrıntılı değer üreten bilgiler sağlamayan genel bir ölçüdür.
Şekil_1: ROIC ve ROCE, sermaye yoğun endüstriler tarafından kullanıldığında daha etkilidir.
ROIC ve ROCE arasındaki fark nedir?
ROIC vs ROCE |
|
| ROIC, kullanılan toplam sermayenin verimliliğini ölçer. | ROCE, ticari operasyonların verimliliğini ölçer. |
| Önem | |
| Bu yatırımcı açısından önemlidir | Bu, şirket açısından önemlidir. |
| Kazançların Hesaplama İçin Kullanımı | |
| ROIC, Net gelir temettülerini kullanır. | ROCE, faiz ve vergi öncesi Kazancı kullanır. |
| Hesaplama Formülü | |
| ROIC=(Net gelir – Temettüler) / Kullanılan Sermaye | ROCE=Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç / Kullanılan Sermaye |
Özet – ROIC ve ROCE
ROIC ve ROCE, şirketler ve geçmiş yıl oranları arasında karşılaştırmaya olanak tanıyan kilit oranlardır. ROIC, yatırılan toplam sermayenin verimliliğini ölçerken, ROCE ticari operasyonların verimliliğini ölçer. Telekomünikasyon, enerji ve otomotiv gibi sermaye yoğun sektörlerdeki şirketler için çok uygundurlar. Bu önlemlerin hizmetle ilgili şirketlerde sınırlı kullanımı vardır.
